8月CPI漲2%創新高 貨幣政策或不受影響
8月CPI漲2%創新高 貨幣政策或“不受影響”
CPI與PPI增速背離
8月CPI盡管創年內新高站上“2”字頭,但仍難掩頹勢,遠低於全年3%的通脹目標;而PPI則持續惡化,已經連續42個月下滑,正在不斷創新低。二者形成明顯的價格剪刀差。
豬肉和鮮菜價格大漲,推高食品通脹,是CPI走高的主要因素。豬價已連續半年不斷沖高,從8月中旬開始22個省市豬價出現環比回落,再度上行壓力巨大,難以再助攻通脹上行。“下半年CPI將溫和地往上走。”而工業品價格通縮加劇等指標顯示當前經濟依然面臨較大下行壓力,寬松政策將持續。
導讀
豬價上升的因素仍難以推動CPI快速上升,主要原因是,目前整個工業領域的價格仍在下降,這些領域對CPI上升產生下拉因素。“下半年CPI仍是溫和地往上走。”
本報記者 定 軍
實習記者 葉麗麗
特約記者 李 宜 白姣霞 北京報道
在過去半年,豬肉價格狂飆突進。8月仍不顯疲態同比上漲19.6%,影響CPI約0.64個百分點,成為拉動物價上漲中最主要的因素。國傢統計局公佈數據顯示,受此影響,8月全國CPI同比上漲2%,比上月的1.6%漲幅上升瞭0.4個百分點,也創下一年新高。
但8月份PPI同比下降5.9%,降幅比上月擴大0.5個百分點,也是從5月以來跌幅持續擴大的最大月份。
不過,豬價上升的因素仍難以推動CPI快速上升,主要原因是,目前整個工業領域的價格仍在下降,這些領域對CPI上升產生下拉因素。比如8月CPI中車用燃料及零配件同比下跌瞭18.3%,這與國際原油價格下跌有關。
對此國泰君安證券首席經濟學傢林采宜認為,PPI跌幅過大,主要與國傢大宗商品價格下跌有關,目前越是下遊領域短期越容易受到供給因素的影響。比如豬肉短期供求關系決定瞭漲幅有點大。
但是目前整個消費物價還談不上通脹壓力。“下半年CPI仍是溫和地往上走。”她說。
數據顯示 1-8月平均,全國CPI總水平比去年同期上漲1.4%,大幅低於3%的年度目標。
價格剪刀差持續擴大
根據國傢統計局公佈的數字,今年8月全國CPI與PPI出現瞭離奇反向的變化。
為什麼上遊產品價格下跌,到瞭最終居民消費領域價格反而影響不大?這主要與目前CPI和PPI主要影響因素不一樣。
交通銀行金融研究中心高級分析師劉學智認為,短期看,目前CPI主要是食品價格,特別是豬肉和蔬菜的價格帶動的。
“但是PPI價格走低,與工業輸入性通縮壓力加大有關。而工業領域的實際需求還是比較疲弱。”
國傢統計局數據顯示,8月CPI上升幅度大,與豬肉、鮮菜等因素有關。8月豬肉、鮮菜價格同比分別上漲19.6%和15.9%,合計影響CPI上漲1.05個百分點。非食品價格同比上漲1.1%,漲幅與上月相同。
而居民消費品上遊的工業領域價格下跌,主要與國際大宗商品價格下跌有關。
21世紀經濟報道記者獲悉,今年1到8月份,中國進口原油2.2億噸,比去年同期增長瞭9.8%,但是金額同比下降39.9%。鐵礦石進口6.1億噸,增長接近持平(-0.2%),但是金額下降瞭43.1%。
按此看,鐵礦石、原油的國際價格其實都比去年同期下降瞭30%-45%不等。而這些都影響到瞭PPI。
國傢統計局高級統計師餘秋梅認為,8月石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選出廠價格同比分別下降37.9%、24.3%、18.8%和15.6%,合計影響8月PPI總水平同比下降約3.4個百分點,占總降幅的58%左右。
林采宜表示,國傢大宗商品價格之所以對國內消費品價格沒直接產生大的影響,原因是很多農產品領域,比如糧食進口實施瞭進口管制,這使得國際糧價較低的水平難以傳導到國內。
此前世界銀行[微博]發佈報告曾指出,國際市場糧價在2014年8月至2015年5月期間下跌14%,跌至五年最低。8月中國大豆進口同比增長瞭9.8%,達到5239萬噸,但是金額下降瞭18.1%。這反映出國際大豆價格水平有明顯下降。但是中國進口的主要是用於榨油的轉基因產品,在國內目前仍缺乏消費基礎。
豬價難致高通[微博]脹形成
盡管目前豬價漲幅對CPI影響大,但是未來仍難推動整個經濟進入3%以上的適度通脹。主要原因是,豬供給能很快跟上,而工業品價格走低,也會對物價上升產生壓力。
劉學智接受采訪時指出,考慮到在非食品價格保持穩定的情況下,食品價格上漲的可能性還是存在的,因為豬肉價格現在來看仍有上漲可能,下半年CPI漲幅應該還會超過2%,但是會控制在3%以內。
“短期看,目前CPI主要是豬肉和蔬菜的價格帶動的, 但是不會造成大幅度通脹的壓力,也不會對當前的貨幣政策造成太大影響。”他說。
他認為,目前宏觀調控仍主要是看經濟增速。如果工業領域的需求層面比較弱,車貸彰化線西車貸應該采取一個合理的速度,保證穩增長。而為瞭下一步保增長,可進一步降低存款準備金率,但是降息的可能性比降準要小很多。
目前1年期存款基準利率為1.75%。相對於目前8月2%的物價而言,實際存款利率為負數。這可能意味著短期再降息的可能性很小。
因為未來物價也難大幅上升,目前農貿市場和養豬領域都不支持豬價大漲。
8月份,北京最大的農貿批發市場新發地白條豬日均上市量比2013年同期減少0.26%,屬於微幅下降,肉價上漲14.66%。
目前連續2個月(7月、8月)白條豬的上市量明顯高於2012年,上市量增幅在10%以上,價格卻大幅度地高於2012年,漲幅在20%以上。
新發地統計部主任劉通認為,後期的肉價將是波動下行的,直到回歸到一個相對合理的價位。“9月份,肉價還有上沖的欲望,但是,供給會有所恢復,肉價突破8月初出現的高點的幾率微乎其微。”他給出結論。
下行壓力仍存
21世紀經濟報道記者瞭解到,考慮到目前下半年國際大宗商品價格可能仍存在下跌的因素,這對CPI也會產生部分下拉因素。截至9月10日,國際原油品種均價為47.64美元/桶。
金銀島分析師王延婷告訴記者,去年年底國際油價在每桶50美元左右,下半年可能在40-50美元/桶的水平波動。這個價格波動也傳導到國內成品油價格。
此前8月石油和天然氣開采業出廠價格下降瞭37.9%,石油加工、煉焦和核燃料加工業出廠價格下降瞭24.3%,8月CPI中分項因素車用燃料及零配件價格同比下跌瞭18.3%。
按此看,2015年8月CPI同比上漲2%,八大因素中交通和通信價格下跌瞭2.1%,成為唯一的下跌因素。與7月相比,八大因素中,衣著價格,交通和通訊價格分別下降瞭0.2%、0.6%。這顯然與成品油價格下跌有關。
而在國內成品油價走低,影響居民消費價格時,其實在鋼鐵等領域也存在價格下跌傳導到下遊產品的可能性。
汽車價格也存在下跌的可能性,原因是目前汽車產銷已經開始負增長。汽車價格下跌與上遊鋼鐵價格、鐵礦石價格出現瞭同時下跌的情況。
8月黑色金屬礦采選業出廠價格下降瞭20.4%,黑色金屬冶煉和壓延加工業出廠價格下降瞭18.8%。8月交通工具價格下跌瞭2%,通訊工具下跌瞭3.6%。
上遊鐵礦石等價格下跌,本來可促進下遊鋼鐵加工業、汽車等利潤上升,為何未能實現?蘭格鋼鐵分析師王國清認為,鋼鐵工業核心的問題仍是過剩產能大,如不實施兼並重組、環保治理等多個方面對鋼鐵行業進行改革,仍難以有大的進展。
新竹市汽車貸款利息數據顯示,蘭格鋼鐵雲商平臺監測的三級螺紋鋼十大城市均價在8月31日的價格為2158元,比去年同期下跌29.2%。“對於行業利潤來說,可以說鋼鐵行業早已進入一個微利和虧損的時代,所以中期看盈利不是很樂觀。”王國清說。
也有專傢認為,從鋼鐵到汽車、手機、傢電等下遊行業,因為產能過剩大的因素,下一階段仍存在價格下跌的可能性,這對CPI等也會形成下行壓力。
(編輯:林虹)
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150911/013923215140.shtml
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